- 选题背景和意义：
众所周知，贪污腐败对于社会带来了严重的负面影响。自从中国共产党第十八次全国代表大会召开以来，中国政府大力开展了反腐工作，多次提到反贪污反腐败任务的重要性和紧迫性，习近平主席强调：“我们必须坚决同消极腐败现象作斗争”。反腐工作的不断推进为中国经济在新时代的发展进程中提供了源源不断的生机与活力。
公司在运营的过程中，需要大量的许可和证明才能合法的进行商业活动，牵涉了工商、税务等部门。在向政府、机关单位申请、审批的过程中，由于不够完善的监督体系，企业需要承受遭遇腐败的风险。因此企业在开展经营活动时，会把可能遇到的腐败作为一个风险因素考虑，这种风险也就对公司投资决策和现金持有量决策造成了影响，从而间接的影响了公司绩效。
学界对于腐败水平对投资的有害影响已经有了较为详细深入的研究。此外根据文献研究，不确定性对公司投资也具有负面影响。虽然公司在决策过程中可以将特定环境中的平均腐败水平作为额外成本纳入考虑，但有关腐败水平的不确定性仍然可能对公司的决策产生重要影响。由于数据可得性等方面的限制，目前对于中国腐败问题的研究内容都较为局限，没有能够完善的考虑腐败的不确定性的影响。因此，在国外相关研究的基础上，我们考察了中国腐败的不确定性对于公司的投资决策的作用。
通常，投资减少伴随着现金持有量的增加。不确定性会导致公司持有额外的预防性现金。因此，我们进一步研究了腐败不确定性对现金持有量的影响。最后，由于腐败不确定性对公司投资和现金持有都具有负面作用，我们认为腐败不确定性会对公司绩效也产生影响，所以对此也加以考察。通过这一研究，我们深入探讨了腐败不确定性对公司运营的影响的机制。同时本论文也丰富了有关腐败对于经济危害的文献研究。
- 课题关键问题及难点：
在先前的研究中，重点讨论的是腐败对于投资的负面作用和不确定性对投资的负面作用。但是过往的研究缺乏对腐败行为的清晰界定；由于数据可得性的原因，也缺乏对腐败的不确定性对于公司投资行为的影响的研究。本文采取了全新视角，我们通过确定新的不确定性因素，即影响公司绩效、投资和现金持有量决策的腐败不确定性，来改进现有的研究。我们还详细介绍了腐败不确定性的度量，使用这种专门设计的腐败不确定性度量方法，我们验证了腐败不确定性与公司绩效、公司投资之间存在负相关关系。同时，腐败不确定性与现金持有量存在正相关关系。本文补充了现有文献中关于不确定性对公司运营的不利影响的研究, 填补了国内这一领域的空白。
我们的论文涉及一个全新的不确定性变量对公司运营中公司绩效、投资决策和现金持有决策的影响，并使用了稳健方法检验了模型中这种影响的显著性。尽管早先的研究使用了例如股票收益的波动性、汇率、投入和产出价格、全要素生产率和企业绩效的衡量标准等众多不确定性代理指标，广泛研究了企业所面临的总体经济不确定性的影响，但是测量总体不确定性中可归因于腐败不确定性的部分仍然具有挑战性。困难点一方面在于腐败活动的本身的模糊性质，另一方面来自于数据的可获得性。本文使用检察院公布的案件统计数字来构建腐败不确定性度量，填补了文献中的空白。该度量方法可以较好的代表企业所处的经商环境中地方政府的廉洁程度。随后，我们将有关腐败的信息与公司层面的数据合并成数据集，用以估计腐败不确定性对公司绩效、公司投资和现金持有量的影响。我们可以利用此独特的样本实现以下两点。首先，我们利用面板数据结构的特征来控制公司和时间固定效应，消除了可能存在的、未被观察到的不变因素对腐败不确定性和公司政策决策的同时影响。其次，众所周知解释有关腐败的研究结果是十分困难的，本文使用两个相互独立数据源的组合有助于减少腐败不确定性度量的内生性，提高了本文研究的可信度。
我们的论文也为研究腐败有害影响的文献做出了贡献。有关腐败影响的文献大多都集中在行业层面的成果上。相比国内外一些类似的论文，例如Malesky and Samphantharak (2008)和Hanousek et al. (2017)，我们以几种重要方式改进了上述文献。首先，我们有数据量更大，行业更多样化的公司样本。样本时间跨度为2004年至2018年，涵盖了3000多家不同行业、地区运营的公司，没有只局限于制造业行业。其次，我们没有使用公司自行报告的财务数据，而是使用了上市公司经过审计的数据，更为详实可靠。这些数据来自国泰安数据库（CSMAR）和万德数据库（Wind），保证了数据的准确性。第三，我们研究了腐败的不确定性如何不仅影响公司投资，还影响现金持有量，继而如何影响公司绩效。由于腐败的不确定性可能涉及进行业务时对官僚进行私下付款的需求，腐败不确定性和现金持有量之间关系是非常重要的。然而我们发现，随着腐败不确定性增加，现金持有量增加。这说明用于腐败的资金途径可能潜藏在别处。这些结果证明了腐败不确定性对于公司政策以及整个经济增长的重要性。
三、文献综述（或调研报告）：
- 不确定性对公司绩效的影响文献综述
现有文献中直接研究不确定性和公司绩效之间的关系的文章较少，但是研究普遍认为不确定性对于公司的绩效具有负面作用。主流文献大多是研究在不确定性环境中，其他因素对于公司绩效的影响。邓美薇（2019）通过理论推导，得出了企业的绩效是受到经济不确定性影响的结论。作者同时认为理论研究显示两者之间关系的方向是难以确定的，而实证检验的结果是公司的会计绩效和经济不确定性负相关。其他的研究主要把不确定性作为调节变量。贺远琼等（2008）认为管理者的社会资本在高不确定性环境中对企业绩效有正向效应。Ulf and Ulrich（2011）指出供应链的灵活性与公司绩效关系是受到不确定性影响的。吴金南和黄丽华（2014）则使用配对样本得出了不确定性对信息技术能力和企业绩效关系具有调节作用的结论。段梅和李志强（2019）的实证结果表明，经济政策不确定性对公司全要素生产率有负面影响，而且融资约束是这一结果的重要因素。
现有的研究表明，经济的不确定性对于公司绩效具有一定的负面影响，但是尚未有对腐败不确定性对公司绩效的影响进行研究的先例。
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